16億美元！自動化軟件商BRIGHT MACHINES借殼上市，泡沫前的繁榮？

導(dǎo)讀：對于許多新興起的3D打印公司而言，借殼上市是一種比嚴(yán)格監(jiān)管之下的IPO更快的上市方式。借殼上市之后，這些公司通常會進(jìn)行私人投資公開股票，即PIPE，投資者可以低于市值的價(jià)格購買股票，快速籌集資金。Desktop Metal、Rocket Lab、VELO3D、Markforged和Redwire都是用這種方式上市的。如今，Bright Machines也加入了這個行列。

南極熊獲悉，在2021年5月17日，智能和自動化制造軟件領(lǐng)導(dǎo)者Bright Machines和SCVX（NYSE：SCVX）宣布已經(jīng)簽訂了最終合并協(xié)議，在紐約證券交易所上市。交易預(yù)計(jì)在2021年下半年完成，合并后的公司將由Bright Machines運(yùn)營，并將以新的股票代碼“BRTM”進(jìn)行交易。

△Bright Machines將通過與SPAC公司SCVX合并，在紐約證券交易所上市，價(jià)值16億美元。通過Bright Machines拍攝。

16億美元合并條款

這項(xiàng)交易估計(jì)將提供高達(dá)4.35億美元的現(xiàn)金收益，其中包括SCVX以信托方式持有的2.3億美元（約14.8億人民幣）現(xiàn)金。Bright Machines當(dāng)前的股東，包括Eclipse Ventures、Lux Capital和BMW i Ventures，將把100％股權(quán)投入合并后的公司。此外，投資者XN、Hudson Bay Master Fund Ltd.、SB Management Limited、Fidelity Management＆Research Company LLC和Alyeska Investment Group將以PIPE形式投資2.05億美元（約13.2億人民幣）。

△Bright Machines將專有軟件與自適應(yīng)硬件相結(jié)合，自動化重復(fù)生產(chǎn)任務(wù)。通過Bright Machines拍攝。

交易完成前，每股SCVX的價(jià)格為10美元。Bright Machines預(yù)計(jì)估值約為11億美元（約70.8億人民幣），交易后股權(quán)價(jià)值約為16億美元（約103億人民幣）。Bright Machines將利用募集資金擴(kuò)展新市場，并在生產(chǎn)分析和質(zhì)量檢查等領(lǐng)域開發(fā)其他軟件，加速公司發(fā)展。

SCVX首席執(zhí)行官兼董事會主席Mike Doniger稱 Bright Machines工業(yè)自動化技術(shù)能夠?yàn)橹圃焐躺�級和保護(hù)他們的工廠。在地緣政治緊張局勢以及制造設(shè)施網(wǎng)絡(luò)攻擊日益加劇之下，將供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)降至最低并為分布式制造做好準(zhǔn)備變得更加重要。

Bright Machines與工業(yè)自動化技術(shù)

在過去的兩年中，受疫情的影響，全球供應(yīng)鏈中斷，越來越多的公司正在尋求制造回流，生產(chǎn)最終用途產(chǎn)品。本地化、分布式生產(chǎn)似乎成為了一個新的趨勢。這帶動了3D行業(yè)的發(fā)展，也使得像Bright Machines這樣的數(shù)字化公司成功躋身前列。Bright Machines首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Amar Hanspal表示，Bright Machines致力于將數(shù)字化帶到工廠，使客戶能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)代化制造。公司的工業(yè)自動化平臺由軟件和AI加持，可以快速大規(guī)模部署自動化解決方案。此外，公司計(jì)劃通過加倍使用軟件與新的銷售渠道和地理位置來擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，大幅加快發(fā)展。

△Bright Machines微型工廠測試站。通過Bright Machines拍攝。

Bright Machines成立于2018年，旨在將軟件和數(shù)據(jù)優(yōu)先引入制造業(yè)。公司擁有超過500名員工，由技術(shù)和制造業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)。其中包括3D設(shè)計(jì)軟件開發(fā)商Autodesk的前首席執(zhí)行官Carl Bass，他表示Bright Machines的工業(yè)自動化方法具有顛覆傳統(tǒng)制造的潛力。目前，公司擁有36項(xiàng)專利申請，在全球范圍內(nèi)擁有25個藍(lán)籌股客戶，涉及多個行業(yè)，包括網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心、汽車、消費(fèi)產(chǎn)品、醫(yī)療設(shè)備和工業(yè)設(shè)備。公司自成立以來增長勢頭迅速，并計(jì)劃在2020-25年之間使五年復(fù)合年增長率（CAGR）超過84％。

SPAC上市，是潮流還是泡沫？

正如南極熊開頭所說，因?yàn)橐咔榈拇碳ぃ�許多3D打印公司在這兩年里都得到了飛速的發(fā)展。上市、融資紛紛提上了日程。與傳統(tǒng)的IPO相比，借殼上市似乎是它們最快的融資方式。但是，同樣是借殼上市，這些公司使用的“SPAC”和傳統(tǒng)方法也有所不同。很多人都聽過“借殼上市”，但對于“SPAC”不甚了解。

南極熊在此科普一下：SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收購公司）是一種逆向收購的方式，通常見于國外公司上市。與買殼上市不同，SPAC自己造殼，即首先在設(shè)立一個特殊目的公司，只有現(xiàn)金，沒有實(shí)業(yè)和資產(chǎn)，這家公司將投資并購欲上市的目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)公司將通過和已經(jīng)上市的SPAC“殼”并購，迅速實(shí)現(xiàn)上市融資目的。SPAC上市不必花費(fèi)高昂的買殼費(fèi)用，僅靠募集融資，成本較低，所以逐漸成為一種熱門的上市方式。

△Desktop Metal上市。通過Desktop Metal。

早前就有行業(yè)分析師稱，僅在2021年第一季度，3D打印行業(yè)此類性質(zhì)的交易就已經(jīng)達(dá)到約110億美元（約708億人民幣）。南極熊也報(bào)道了幾個重點(diǎn)案例：

• 3D打印批量生產(chǎn)龍頭Desktop Metal借殼上市募資5.75億美元，股價(jià)連續(xù)大跌
• 無支撐金屬3D打印廠商VELO3D借殼上市，估值16億美元
• 太空3D打印制造公司Redwire將借殼在紐交所上市
• 3D打印2.0時代！估值達(dá)135億元的Markforged上市路演PPT報(bào)告
  

△3D打印SPAC市場金額

與市場的繁榮相反，許多行業(yè)人士卻對此表現(xiàn)出了擔(dān)憂。一個負(fù)面信號是許多公司SPAC上市之后股價(jià)反而大幅下跌，例如Desktop Metal。盡管這家公司股價(jià)在2月份達(dá)到33.50美元（約215.7人民幣）的高點(diǎn)，但此后又回落至14美元（約90人民幣），這可能表明投資者的興趣開始減弱。這引發(fā)了一系列媒體和監(jiān)管的負(fù)面情緒，或許會帶來更嚴(yán)格的監(jiān)管。《哈佛商業(yè)評論》（Harvard Business Review）的分析師也對這一現(xiàn)象表示，“SPAC泡沫”即將來臨。但是這引發(fā)了一些準(zhǔn)備上市的公司的反感。例如Nano Dimension的首席執(zhí)行官YoavStern對此就提出了反對，因?yàn)檫@導(dǎo)致公司在估值方面處于不利地位。

不過，南極熊認(rèn)為，無論SPAC的未來繁榮與否，它是目前為3D打印公司快速籌集資金并推動發(fā)展的絕佳手段。更重要的是，越來越多的投資者表現(xiàn)出了對3D打印這項(xiàng)技術(shù)的信心。而后疫情時代，全球制造市場也正在逐漸從傳統(tǒng)制造轉(zhuǎn)向數(shù)字化制造，這也預(yù)示了3D打印行業(yè)在未來一段時間依然會保持上升態(tài)勢。

參考閱讀：

1. Bright Machines, a Leader in Intelligent,Software-Defined Manufacturing, to Become a Public Company via Merger with SCVX
2. INDUSTRY ANALYSTS IDENTIFY SOURCE OF 3D PRINTING’S $11BNSPAC INVESTMENT BOOM
3. 無支撐金屬3D打印廠商VELO3D借殼上市，估值16億美元
4. 3D打印批量生產(chǎn)龍頭Desktop Metal借殼上市募資5.75億美元，股價(jià)連續(xù)大跌
5. 太空3D打印制造公司Redwire將借殼在紐交所上市
6. 3D打印2.0時代！估值達(dá)135億元的Markforged上市路演PPT報(bào)告
7. The SPAC Bubble Is About to Burst
8. SPAC上市與借殼上市全面對比