海外桌面級3D打印格局或?qū)⒅厮�？MakerBot與Ultimaker合并分析

導讀：2022年5月12日，兩大全球知名桌面FDM 3D打印公司，美國的MakerBot與荷蘭的Ultimaker竟然奇跡般地合并了。兩家公司將從硬件、軟件和材料等方面加速桌面3D打印生態(tài)系統(tǒng)的完善。詳情請參考：重磅：兩大桌面FDM 3D打印巨頭MakerBot 和 Ultimaker宣布合并。

△MAKERBOT和ULTIMAKER同意合并以加速增材制造的全球應用

本次合并協(xié)議的雙方均受到現(xiàn)有投資者的大力支持。NPMCapital計劃出資1540萬美元（約1.05億人民幣）到Ultimaker，并擁有合并后公司54.4%的股權(quán)；而Stratasys將為子公司MakerBot出資4700萬美元（約3.19億人民幣），擁有合并后公司45.6%的股權(quán)（具體金額在最終文件出具前仍會有所調(diào)整）。據(jù)悉，目前通過合并收到的6240萬美元承諾資金將被用來推動3D打印生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)新，并擴大客戶范圍和應用。

△MakerBot LABS生態(tài)系統(tǒng)

合并后的新公司總部將設在荷蘭和美國紐約，由MakerBot現(xiàn)任首席執(zhí)行官Nadav Goshen和Ultimaker現(xiàn)任首席執(zhí)行官Jürgen von Hollen領導，后者將擔任聯(lián)合首席執(zhí)行官。Nadav主要負責產(chǎn)品、運營和研發(fā)，Jürgen管理新公司的商業(yè)部分。本次交易尚需咨詢員工代表機構(gòu)并獲得監(jiān)管部門的批準，并滿足其他慣例成交條件。因此尚無確定的成交時間框架，預計將在2022年第二或第三季度完成。

并購分析

盡管兩家棋逢對手的全球知名企業(yè)合并的消息聽上去有些匪夷所思，但從雙方近幾年來的發(fā)展路徑來考慮，這一結(jié)果似乎又合情合理：

• 當Stratasys原始專利于2008年到期時，兩家公司都是首批入局者之一
• 兩家公司都是桌面3D打印行業(yè)的最初領導者
• 兩家公司都推出了3D模型庫：Thingiverse和YouMagine（目前已經(jīng)不再是Ultimaker的一部分）
• 兩家公司都從DIY市場開始，使用開源規(guī)則
• 兩家公司都在發(fā)展過程中逐漸遠離開源
• 兩家公司都獲得了巨額投資（MakerBot被Stratasys以約4億美元的價格收購；Ultimaker從NPM Capital處獲得大筆資金）
• 兩家公司都將市場從DIY/興趣領域轉(zhuǎn)向?qū)�業(yè)3D打印
• 兩家公司現(xiàn)在都專注于可用于原型設計和生產(chǎn)的工程材料
• 兩家公司都為專業(yè)用途提供復雜的材料配置文件庫，并積極與材料供應商合作
  

從這些角度考量，兩家公司現(xiàn)在主要面向的市場高度重合：教育、專業(yè)領域和工業(yè)。或許是因為發(fā)展方向一致，資源重復率也相當高（主打歐美市場），而雙方實力相差不大，再繼續(xù)競爭也只能導致內(nèi)卷升級。從市場角度考慮，近年來這兩家公司的產(chǎn)品銷售量又都受到了國產(chǎn)消費級3D打印機制造商的沖擊（深圳創(chuàng)想三維、深圳縱維立方、閃鑄等）。那么打不過就合體似乎成了一種破局的手段，將兩家公司的分銷量結(jié)合在一起很可能會實現(xiàn)1+1大于2的效果：新的3D生態(tài)系統(tǒng)的覆蓋面將會比兩家公司現(xiàn)有市場之和大得多（銷售和運營足跡可能要擴大至美洲、歐洲、中東和非洲和亞太地區(qū)）。而這也將釋放更多銷售資源，在各個地區(qū)為更多潛在客戶服務。不過，從現(xiàn)有的消息看，合并之后的兩家公司想做的可能不僅僅是這些。

△2017年-2021年中國3D打印機出口數(shù)量

現(xiàn)在，兩家公司正齊心協(xié)力，更好地應對來自全球桌面長絲擠出領域的數(shù)十家競爭對手（尤其是來自中國）的壓力，同時還要利用現(xiàn)有的巨大市場擴張潛力。因此，MakerBot和Ultimaker的合體對于其他競爭者來說可能是個壞消息。

然而合并也并非意味著完全沒有問題或者沖突。由于兩家公司過于相似，南極熊對于合并之后的新公司充滿了疑問：

• 是否會獨立運營？如果只是按照原本模式經(jīng)營，并進行一些技術共享，或者開發(fā)聯(lián)合產(chǎn)品。那么，這就算不得合并。但是，如果從行政和其他職能層面上整合，對于這兩家公司會發(fā)生什么，我們不得而知。
• Stratasys是否會技術參與？MakerBot在材料、粘合解決方案和界面設計方面從Stratasys那里繼承了技術。這是否仍會保持下去？新實體如何與Stratasys區(qū)分開來？
• Thingiverse的未來是什么？由于股東的離去，YouMagine似乎不再屬于Ultimaker。Thingiverse是否會填補Ultimaker在YouMagine世界中的空白？如果新實體過于專注于核心業(yè)務整合，YouMagine是否會被關閉、合并或分拆或成為其他特定的解決方案？
• 生態(tài)系統(tǒng)會合并嗎？兩家公司都花費了大量資源來建立獨立的打印機-材料-軟件-合作伙伴-內(nèi)容生態(tài)系統(tǒng)。這些是否會單獨走向未來？又或者如何將這些整合到一個更具功能性的產(chǎn)品中，使其比兩個原始生態(tài)更好？
• 未來的硬件設計路徑是什么？雖然兩家公司都或多或少提供功能相似的產(chǎn)品，但方式不同。例如，最近3D打印機設計中使用的運動系統(tǒng)就大不相同了，粘合系統(tǒng)也是不同的，甚至長絲直徑也不同。未來的產(chǎn)品會接近單一的產(chǎn)品路徑嗎？2.85毫米長絲系統(tǒng)是否會徹底消失？
  

對Stratasys意味著什么？

對于MakerBot的母公司Stratasys而言，預計本次交易不會對Stratasys的收入產(chǎn)生重大影響。同時，因為擁有新公司的股份不到50%，在接下來一段時間里Stratasys也不會對新公司進行合并。但合并對Stratasys來說，意義依舊十分重大。因為這項并購直接將它旗下失去優(yōu)勢的Makerbot資產(chǎn)直接轉(zhuǎn)化為一個新的大型桌面熔融沉積建模（FDM）領導者近一半的股份。

△Stratasys

相比Ultimaker，MakerBot從產(chǎn)品和銷售角度上似乎是更弱勢的一方。盡管MakerBot大力推廣的Method X是一款不錯的打印機，但并不比UltimakerS5更具優(yōu)勢，而且不針對單獨的市場。因此，Makerbot作為消費市場的品牌來說，正在走下坡路。不過，從教育品牌的角度考慮，合并之后MakerBot或許可以成為一個獨立的無軟件品牌或以某種方式變得更加前衛(wèi)。

然而，從市場交易上看，對MakerBot的估值比Ultimaker低3000萬美元的交易未免低估了Makerbot的價值。從理論上講，Stratasys的渠道對Ultimaker來說應該是有價值的。反而是重金收購的MakerBot對于Stratasys的價值并沒有很大。

△MakerBot METHOD 3D打印機。圖片由MakerBot提供。

在2013年，Stratasys以4.03億美元收購了Makerbot。但是事后證明，這項交易似乎并不值得，更像是一個防止其他入局者投資其他桌面3D打印公司的權(quán)宜之計。在很長一段時間里，Stratasys有充足的時間專注于產(chǎn)品線�，F(xiàn)在，Makerbot對于Stratasys已經(jīng)失去了最后的價值。此時通過放棄Makerbot品牌，并入股一家更具影響力（盡管可能最終會扼殺Makerbot品牌價值）的公司，對于Stratasys來說是一項很精明的舉措。盡管在這項收購注銷案例上Stratasys可能花費了超過好幾億美元，但他們現(xiàn)在也通過這一交易確切地知道了最相似的競爭對手會做什么。對于未來，Stratasys可能還會有進一步動作。

對Ultimaker意味著什么？

從某種意義上，這一舉措對Ultimaker來說似乎并不明智。作為名列前茅的桌面級3D打印機制造商，在2021年它本可以像其他公司一樣進行SPAC上市。并且早在幾個月前，它可能已經(jīng)獲得了更多投資，擁有了更多的獨立性。如果繼續(xù)這一策略，它或許能夠籌集更多資金，以更快的速度擴張，例如Nexa3D。而合并的方式雖然能夠快速收割流量并與其他廠商拉開差距，但最終不能讓Ultimaker在整個市場上真正占據(jù)主導地位。而且，與體量更大的公司合作對于Ultimaker的發(fā)展來說，或許會更好。

△Ultimaker S5 3D打印機

盡管國產(chǎn)3D打印機制造商對于海外市場沖擊強烈，Ultimaker的品牌效應在歐美市場依然擁有強大影響力。合并之后新公司的整體軟件產(chǎn)品對于海外市場來說能夠真正被視為行業(yè)領先，而兩家公司產(chǎn)品和社區(qū)（Cura和Thingiverse）對于消費者來說，依然有著重要的地位。重要的是，經(jīng)歷過兩次數(shù)據(jù)泄露的Thingiverse已經(jīng)面臨了很大的壓力，大批創(chuàng)作者離開了社區(qū)。現(xiàn)在有了Ultimaker的加盟，Thingiverse很可能滿血復活，再次成為用戶友好的優(yōu)秀社區(qū)資源。然而，從產(chǎn)品角度而言，合并之后如何不受到Stratasys產(chǎn)品系列的影響并搶占消費級市場對于Ultimaker來說依然是一個不小的挑戰(zhàn)。

△Thingiverse網(wǎng)站截圖

另外，合并之后的Ultimaker將會變得更加企業(yè)化，在社區(qū)間的活力程度會有所下降。這對于新興3D打印資源社區(qū)來說，或許是件好事。而Ultimaker旗下的Cura是否依然會保持免費、開放也會成為另一個問題。很有可能在不久的將來，自主3D切片軟件將不得不成為每個3D打印機制造商的標配。

對整個消費級3D打印市場意味著什么？

目前，Ultimaker的創(chuàng)新步伐已經(jīng)放緩。旗下的S5發(fā)布于2018年。盡管它整合了許多領先的技術，但如果要進一步發(fā)展，仍需進入高速狀態(tài)。相比之下，PrusaResearch在桌面級3D打印領域的地位會在本次合并完成之后有所加強。這家公司現(xiàn)在可以全速前進，制造更多的PrusaXL系統(tǒng)，用生產(chǎn)級3D打印機挑戰(zhàn)Stratasys。

另外，合并之后的新公司會面臨不同的選擇：1.走向高端市場。減少或完全放棄1200美元（約8144元人民幣）以下的市場，增加產(chǎn)品附加值。這將為Creality、Anet、Artillery和Flashforge留下很大的利潤空間和未來的增長空間。2. 搶占消費市場。如果Ultimaker合并之后能夠推出改進后的1000美元（約6800人民幣）機型并加大支持力度，那么這家公司或許會加強這一領域的主導地位。

△Ultimaker S5 3D打印ESD保護部件。圖片由Ultimaker提供。

對于大型制造商來說，生產(chǎn)入門級系統(tǒng)可能會成為與客戶建立信任并購買更昂貴系統(tǒng)的墊腳石。不知本次的并購否會引發(fā)更多的大型企業(yè)收購桌面級3D打印機制造商。對于這一方向，BCN3D現(xiàn)在可能是下一個收購目標。這家西班牙公司有發(fā)展?jié)摿Γ�但沒有分銷。其他相似的公司還有Formlabs和Markforged，不知道有沒有其他大型投資者感興趣，成為從桌面級到工業(yè)領域的全方位領導者。

除此之外，本次的并購很可能還會刺激一些大公司考慮制作自己的更高質(zhì)量的桌面級系統(tǒng)。如果他們錯失了機會，那么也許AON3D、Roboze或miniFactory會在這一期間入局。

總而言之，本次并購協(xié)議在整個行業(yè)激起了不小的水花，具有很多含義。對于Ultimaker的股東來說可能不是一個最優(yōu)的選擇。對于海外市場來說，這可能意味著開源創(chuàng)新的放緩，但Thingiverse可能會比之前變得更好一些。對于整個充滿競爭的賽道而言，這將意味著更多的不確定性，制造商們需要以更多的智慧在整個賽場中找到自己的最佳位置。但對于Stratasys來說，這確實是一筆非常好的生意。   

△在深圳一次消費級3D打印交流會的企業(yè)代表，已占全球市場的半壁江山

而對于國內(nèi)的消費級桌面3D打印機制造商而言，新的機遇或許會在不久之后就會來臨。提升技術支持、擴大產(chǎn)品生態(tài)將會成為快速上升的關鍵。有關數(shù)據(jù)顯示，目前，中國生產(chǎn)的消費級3D打印機已經(jīng)占據(jù)了全球70%以上的市場份額（詳情請見：占全球半壁江山，中國消費級3D打印廠商共同發(fā)聲）。但是，隨著入局者的增加，如何打破現(xiàn)有格局、避免內(nèi)卷也成了許多國內(nèi)企業(yè)的首要課題。南極熊曾在2021年聯(lián)合了中國消費級3D打印廠商的各位同仁共同發(fā)聲，致力于將中國的3D打印行業(yè)推向更高的臺階。

參考閱讀：

1. Stratasys Advances Its Growth Strategy to Lead IndustrialPolymer Additive Manufacturing
2. Buying the Death Star: Ultimaker Merges with MakerBot.Takes Stratasys Investment
3. Breaking: MakerBot and Ultimaker to merge
4. 重磅：兩大桌面FDM3D打印巨頭MakerBot和Ultimaker宣布合并
5. 警惕：Thingiverse數(shù)據(jù)泄露？！228,000名訂閱者個人數(shù)據(jù)公開
6. 占全球半壁江山，中國消費級3D打印廠商共同發(fā)聲
7. 3D打印行業(yè)爆炸新聞：Stratasys公司收購Makerbot公司
8. STRATASYS & MAKERBOT: A GOOD CAT IN THE BAG
9. UltiBot or MakerMaker: Ultimaker and MakerBot to Merge