Nano Dimension連續(xù)收購(gòu)的背后，增材制造行業(yè)格局或?qū)⒅厮?/a>

來(lái)源： TCT亞洲視角

當(dāng) Nano Dimension于7月份同意收購(gòu)Desktop Metal時(shí)，該公司毫不掩飾未來(lái)還會(huì)有更多收購(gòu)行動(dòng)。

但很少有人能預(yù)料到它的下一步行動(dòng)是在Desktop Metal交易尚未完成之前收購(gòu)一家規(guī)模相當(dāng)?shù)墓�司�?/blockquote>

上周，Nano Dimension宣布以1.15億美元收購(gòu)Markforged的流通股，預(yù)計(jì)收購(gòu)將于2025年第一季度完成，但需滿足一定的成交條件并獲得Markforged股東的批準(zhǔn)。

10月，TCT編輯團(tuán)隊(duì)采訪了Nano Dimension首席執(zhí)行官Yoav Stern和Markforged首席執(zhí)行官Shai Terem，以了解這筆交易的原因、它將如何影響Desktop Metal的整合以及這兩項(xiàng)收購(gòu)對(duì)增材制造市場(chǎng)其他部分的影響。

這筆交易對(duì)于兩家公司而言具有怎樣的意義?

隨著Nano Dimension謀劃登上增材制造的巔峰，它一直在等待合適的時(shí)機(jī)采取一些重大舉措。它在Stratasys股價(jià)上漲時(shí)收購(gòu)了約15%的股份，盡管后續(xù)收購(gòu)未能如愿以償，但與Desktop Metal和Markforged的交易都是在對(duì)方需要資金時(shí)達(dá)成的。

Markforged最近可能因反向股票分割影響了股價(jià)。但在過(guò)去18個(gè)月里收到了數(shù)份來(lái)自紐約證券交易所的不合規(guī)通知，其股價(jià)呈下行趨勢(shì)。在同意向Continuous Composites支付2500萬(wàn)美元的同一周，Nano Dimension宣布收購(gòu)Markforged，這將影響公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

這導(dǎo)致Nano Dimension以1.15億美元收購(gòu)Markforged，對(duì)Nano Dimension來(lái)說(shuō)這筆交易在財(cái)務(wù)上很有吸引力，Markforged的產(chǎn)品組合也頗具吸引力。Markforged以開(kāi)發(fā)復(fù)合材料和金屬增材制造設(shè)備而聞名，從桌面尺寸發(fā)展到更適合工廠車(chē)間的尺寸。

Stern向TCT表示：“此項(xiàng)合并，以及Markforged及其技術(shù)集的妙處在于，兩家公司技術(shù)不重疊，協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在應(yīng)用層面。”

然而，Desktop Metal的粘結(jié)劑噴射技術(shù)狀況究竟如何?這難道不與Markforged于 2022年收購(gòu)的Digital Metal業(yè)務(wù)存在重合之處嗎?
據(jù)Stern和Terem說(shuō)，并不重疊。Stern以Desktop Metal的產(chǎn)品組合為依據(jù)指出Markforged的產(chǎn)品與Nano Dimension的產(chǎn)品不重疊，三家公司在市場(chǎng)上沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。Terem指出 Markforged的粘結(jié)劑噴射產(chǎn)品是為滿足不同需求而設(shè)計(jì)的，與Desktop Metal不同。

盡管Stern和Terem覺(jué)得這兩家公司的粘結(jié)劑噴射解決方案針對(duì)不同問(wèn)題，但他們預(yù)計(jì)，整合后可能產(chǎn)生研發(fā)協(xié)同效應(yīng)。

Nano Dimension將以何種方式同時(shí)整合兩家公司?
Stern表示：“我們會(huì)解決這個(gè)問(wèn)題。可能會(huì)發(fā)現(xiàn)由于每臺(tái)機(jī)器及其材料的特性不同，應(yīng)用也不同，如果不行就調(diào)整研發(fā)。3D打印粘合劑有多種形式可適配不同應(yīng)用，我們將利用機(jī)器綜合能力拓展其產(chǎn)品線�！�

只有在兩筆交易都得到批準(zhǔn)后，才能開(kāi)始整合Markforged Desktop Metal的人員和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。Desktop Metal股東在美國(guó)東部時(shí)間晚上11:59之前可以對(duì)Nano Dimension的收購(gòu)提議發(fā)表意見(jiàn)，而Markforged交易更可能在2025年初完成。

如果兩筆交易順利完成，Nano Dimension將負(fù)責(zé)整合兩家領(lǐng)先的增材制造公司，這兩家公司都有數(shù)百名員工、多條產(chǎn)品線和遍布全球的設(shè)施。

Stern 承認(rèn)整合將極具挑戰(zhàn)性，但三家公司的領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)合并后的公司未來(lái)達(dá)成了一致意見(jiàn)。

Nano Dimension是否仍然夢(mèng)想將Stratasys合并到這家合并公司中?
Nano Dimension 去年試圖收購(gòu)Stratasys的行為多次被Stratasys董事會(huì)拒絕，因?yàn)樵摴�司�?dāng)時(shí)正試圖與Desktop Metal合并。今年，Nano Dimension成為 Stratasys 最大的單一股東，持有約15%的股份，并轉(zhuǎn)而收購(gòu)另外兩家領(lǐng)先的增材制造公司。

在上周的投資者電話會(huì)議中，Stern表示Nano Dimension現(xiàn)在從一個(gè)不同的角度與Stratasys進(jìn)行“戰(zhàn)略合作”。

但當(dāng)TCT問(wèn)詢他能否詳細(xì)說(shuō)明合作內(nèi)容時(shí)，他表示：“我們對(duì)Stratasys的投資是一項(xiàng)戰(zhàn)略投資。收購(gòu)不僅僅是為了擴(kuò)大市場(chǎng)，還有更深的計(jì)劃，未來(lái)的發(fā)展充滿了各種可能性，大家可以自由發(fā)揮想象！”

Nano Dimension的最新收購(gòu)會(huì)給增材制造市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響?
通過(guò)整合Nano Dimension、Desktop Metal和Markforged，收購(gòu)公司希望在增材制造行業(yè)樹(shù)立榜樣并引領(lǐng)潮流。

Stern長(zhǎng)期倡導(dǎo)增材制造行業(yè)的整合，認(rèn)為合并后的實(shí)體將確保盈利，在行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。他認(rèn)為行業(yè)供應(yīng)商過(guò)多，導(dǎo)致很多供應(yīng)商不賺錢(qián)，而用戶賺錢(qián)，這種情況不合理。

他希望行業(yè)供應(yīng)商數(shù)量像2000年代初的PC軟件行業(yè)和1990年代的航空業(yè)一樣收縮，這樣才能獲得合理的利潤(rùn)。

考慮利潤(rùn)和毛利率，Nano Dimension正實(shí)施戰(zhàn)略彌補(bǔ)產(chǎn)品組合空缺，為關(guān)鍵垂直市場(chǎng)提供解決方案。通過(guò)整合Desktop Metal和Markforged的方案，Nano有信心在增材制造行業(yè)未來(lái)成為領(lǐng)先品牌之一。

Terem發(fā)表了自身的見(jiàn)解：“不同問(wèn)題需不同解決方案，意味著需要不同技術(shù)。增材制造無(wú)一種技術(shù)適配所有。當(dāng)您擁有多元化的產(chǎn)品或合適方案時(shí)，可更快進(jìn)入盈利模式。”

參與此次合并的各方預(yù)計(jì)增材制造領(lǐng)域的并購(gòu)趨勢(shì)將繼續(xù)。例如3D Systems計(jì)劃在2023年與Stratasys合并。Stern預(yù)計(jì)，其他公司也會(huì)尋找合適的合作伙伴進(jìn)行合并。

Terem補(bǔ)充道：“規(guī)模是盈利的關(guān)鍵途徑，盈利是可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。否則多數(shù)公司難存活，所以規(guī)�；�整合很關(guān)鍵。這像下棋，我認(rèn)為在良好財(cái)務(wù)基礎(chǔ)上押注創(chuàng)新和技術(shù)是制勝策略。”

合并后的公司將重點(diǎn)聚焦于哪些方面?
倘若之前Stern提出的重新品牌化建議得以落實(shí)，Nano Dimension將不再是原來(lái)的樣子。但合并后實(shí)體的愿景已經(jīng)在規(guī)劃中。

收購(gòu)Desktop Metal和Markforged帶來(lái)的產(chǎn)品將融入Nano的產(chǎn)品組合，同時(shí)整合資源以提升現(xiàn)有產(chǎn)品并推動(dòng)未來(lái)創(chuàng)新，希望成為少數(shù)持續(xù)盈利的增材制造公司之一。

但Stern、Terem以及Desktop Metal的CEO Ric Fulop的心中尚有更多構(gòu)想。作為這家新實(shí)體的創(chuàng)建者，他們已表明要成為“以材料為導(dǎo)向”的組織，認(rèn)為機(jī)器的銷(xiāo)售與材料的開(kāi)發(fā)乃是為企業(yè)創(chuàng)造可持續(xù)收入的良策，且他們的思考不限于機(jī)器可用性和材料開(kāi)發(fā)。

這涉及軟件標(biāo)準(zhǔn)化，通過(guò)與其他行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者“競(jìng)合”開(kāi)發(fā)前端標(biāo)準(zhǔn)化用戶界面，供用戶操作零件打印。Markforged已獨(dú)立取得一些進(jìn)展，構(gòu)建了數(shù)字源平臺(tái)用于控制增材零件生產(chǎn)，合并后的公司將進(jìn)一步推進(jìn)。

Stern表示，在公司規(guī)模尚小的情形下無(wú)法在行業(yè)推行標(biāo)準(zhǔn)化方法，與Markforged等公司合作是實(shí)現(xiàn)公司愿景的必要步驟。

Stern說(shuō)：“我希望用戶能用AutoCAD設(shè)計(jì)三維產(chǎn)品并發(fā)送到打印機(jī)，云端會(huì)對(duì)打印機(jī)和材料分類(lèi)，依據(jù)適配機(jī)器的規(guī)則集進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)計(jì)。而后，砰！然后產(chǎn)品就在機(jī)器上打印出來(lái)，可能離客戶近也可能不近，這就是我的愿景。”