16億美元！自動化軟件商BRIGHT MACHINES借殼上市，泡沫前的繁榮？

導讀：對于許多新興起的3D打印公司而言，借殼上市是一種比嚴格監(jiān)管之下的IPO更快的上市方式。借殼上市之后，這些公司通常會進行私人投資公開股票，即PIPE，投資者可以低于市值的價格購買股票，快速籌集資金。Desktop Metal、Rocket Lab、VELO3D、Markforged和Redwire都是用這種方式上市的。如今，Bright Machines也加入了這個行列。

南極熊獲悉，在2021年5月17日，智能和自動化制造軟件領導者Bright Machines和SCVX（NYSE：SCVX）宣布已經簽訂了最終合并協議，在紐約證券交易所上市。交易預計在2021年下半年完成，合并后的公司將由Bright Machines運營，并將以新的股票代碼“BRTM”進行交易。

△Bright Machines將通過與SPAC公司SCVX合并，在紐約證券交易所上市，價值16億美元。通過Bright Machines拍攝。

16億美元合并條款

這項交易估計將提供高達4.35億美元的現金收益，其中包括SCVX以信托方式持有的2.3億美元（約14.8億人民幣）現金。Bright Machines當前的股東，包括Eclipse Ventures、Lux Capital和BMW i Ventures，將把100％股權投入合并后的公司。此外，投資者XN、Hudson Bay Master Fund Ltd.、SB Management Limited、Fidelity Management＆Research Company LLC和Alyeska Investment Group將以PIPE形式投資2.05億美元（約13.2億人民幣）。

△Bright Machines將專有軟件與自適應硬件相結合，自動化重復生產任務。通過Bright Machines拍攝。

交易完成前，每股SCVX的價格為10美元。Bright Machines預計估值約為11億美元（約70.8億人民幣），交易后股權價值約為16億美元（約103億人民幣）。Bright Machines將利用募集資金擴展新市場，并在生產分析和質量檢查等領域開發(fā)其他軟件，加速公司發(fā)展。

SCVX首席執(zhí)行官兼董事會主席Mike Doniger稱 Bright Machines工業(yè)自動化技術能夠為制造商升級和保護他們的工廠。在地緣政治緊張局勢以及制造設施網絡攻擊日益加劇之下，將供應鏈風險降至最低并為分布式制造做好準備變得更加重要。

Bright Machines與工業(yè)自動化技術

在過去的兩年中，受疫情的影響，全球供應鏈中斷，越來越多的公司正在尋求制造回流，生產最終用途產品。本地化、分布式生產似乎成為了一個新的趨勢。這帶動了3D行業(yè)的發(fā)展，也使得像Bright Machines這樣的數字化公司成功躋身前列。Bright Machines首席執(zhí)行官兼聯合創(chuàng)始人Amar Hanspal表示，Bright Machines致力于將數字化帶到工廠，使客戶能夠實現現代化制造。公司的工業(yè)自動化平臺由軟件和AI加持，可以快速大規(guī)模部署自動化解決方案。此外，公司計劃通過加倍使用軟件與新的銷售渠道和地理位置來擴展業(yè)務范圍，大幅加快發(fā)展。

△Bright Machines微型工廠測試站。通過Bright Machines拍攝。

Bright Machines成立于2018年，旨在將軟件和數據優(yōu)先引入制造業(yè)。公司擁有超過500名員工，由技術和制造業(yè)經驗豐富的管理團隊領導。其中包括3D設計軟件開發(fā)商Autodesk的前首席執(zhí)行官Carl Bass，他表示Bright Machines的工業(yè)自動化方法具有顛覆傳統(tǒng)制造的潛力。目前，公司擁有36項專利申請，在全球范圍內擁有25個藍籌股客戶，涉及多個行業(yè)，包括網絡基礎設施、數據中心、汽車、消費產品、醫(yī)療設備和工業(yè)設備。公司自成立以來增長勢頭迅速，并計劃在2020-25年之間使五年復合年增長率（CAGR）超過84％。

SPAC上市，是潮流還是泡沫？

正如南極熊開頭所說，因為疫情的刺激，許多3D打印公司在這兩年里都得到了飛速的發(fā)展。上市、融資紛紛提上了日程。與傳統(tǒng)的IPO相比，借殼上市似乎是它們最快的融資方式。但是，同樣是借殼上市，這些公司使用的“SPAC”和傳統(tǒng)方法也有所不同。很多人都聽過“借殼上市”，但對于“SPAC”不甚了解。

南極熊在此科普一下：SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收購公司）是一種逆向收購的方式，通常見于國外公司上市。與買殼上市不同，SPAC自己造殼，即首先在設立一個特殊目的公司，只有現金，沒有實業(yè)和資產，這家公司將投資并購欲上市的目標企業(yè)。目標公司將通過和已經上市的SPAC“殼”并購，迅速實現上市融資目的。SPAC上市不必花費高昂的買殼費用，僅靠募集融資，成本較低，所以逐漸成為一種熱門的上市方式。

△Desktop Metal上市。通過Desktop Metal。

早前就有行業(yè)分析師稱，僅在2021年第一季度，3D打印行業(yè)此類性質的交易就已經達到約110億美元（約708億人民幣）。南極熊也報道了幾個重點案例：

• 3D打印批量生產龍頭Desktop Metal借殼上市募資5.75億美元，股價連續(xù)大跌
• 無支撐金屬3D打印廠商VELO3D借殼上市，估值16億美元
• 太空3D打印制造公司Redwire將借殼在紐交所上市
• 3D打印2.0時代！估值達135億元的Markforged上市路演PPT報告
  

△3D打印SPAC市場金額

與市場的繁榮相反，許多行業(yè)人士卻對此表現出了擔憂。一個負面信號是許多公司SPAC上市之后股價反而大幅下跌，例如Desktop Metal。盡管這家公司股價在2月份達到33.50美元（約215.7人民幣）的高點，但此后又回落至14美元（約90人民幣），這可能表明投資者的興趣開始減弱。這引發(fā)了一系列媒體和監(jiān)管的負面情緒，或許會帶來更嚴格的監(jiān)管�！豆�佛商業(yè)評論》（Harvard Business Review）的分析師也對這一現象表示，“SPAC泡沫”即將來臨。但是這引發(fā)了一些準備上市的公司的反感。例如Nano Dimension的首席執(zhí)行官YoavStern對此就提出了反對，因為這導致公司在估值方面處于不利地位。

不過，南極熊認為，無論SPAC的未來繁榮與否，它是目前為3D打印公司快速籌集資金并推動發(fā)展的絕佳手段。更重要的是，越來越多的投資者表現出了對3D打印這項技術的信心。而后疫情時代，全球制造市場也正在逐漸從傳統(tǒng)制造轉向數字化制造，這也預示了3D打印行業(yè)在未來一段時間依然會保持上升態(tài)勢。

參考閱讀：

1. Bright Machines, a Leader in Intelligent,Software-Defined Manufacturing, to Become a Public Company via Merger with SCVX
2. INDUSTRY ANALYSTS IDENTIFY SOURCE OF 3D PRINTING’S $11BNSPAC INVESTMENT BOOM
3. 無支撐金屬3D打印廠商VELO3D借殼上市，估值16億美元
4. 3D打印批量生產龍頭Desktop Metal借殼上市募資5.75億美元，股價連續(xù)大跌
5. 太空3D打印制造公司Redwire將借殼在紐交所上市
6. 3D打印2.0時代！估值達135億元的Markforged上市路演PPT報告
7. The SPAC Bubble Is About to Burst
8. SPAC上市與借殼上市全面對比