Nano Dimension連續(xù)收購的背后，增材制造行業(yè)格局或?qū)⒅厮?/a>

導讀：當 Nano Dimension于7月份同意收購Desktop Metal時，該公司毫不掩飾未來還會有更多收購行動。

但很少有人能預料到它的下一步行動是在Desktop Metal交易尚未完成之前收購一家規(guī)模相當?shù)墓�司�?br />
上周，Nano Dimension宣布以1.15億美元收購Markforged的流通股，預計收購將于2025年第一季度完成，但需滿足一定的成交條件并獲得Markforged股東的批準。

10月，TCT編輯團隊采訪了Nano Dimension首席執(zhí)行官Yoav Stern和Markforged首席執(zhí)行官Shai Terem，以了解這筆交易的原因、它將如何影響Desktop Metal的整合以及這兩項收購對增材制造市場其他部分的影響。

1.這筆交易對于兩家公司而言有著怎樣的意義

隨著Nano Dimension謀劃登上增材制造的巔峰，它一直在等待合適的時機采取一些重大舉措。它在Stratasys股價上漲時收購了約15%的股份，盡管后續(xù)收購未能如愿以償，但與Desktop Metal和Markforged的交易都是在對方需要資金時達成的。

Markforged最近可能因反向股票分割影響了股價。但在過去18個月里收到了數(shù)份來自紐約證券交易所的不合規(guī)通知，其股價呈下行趨勢。在同意向Continuous Composites支付2500萬美元的同一周，Nano Dimension宣布收購Markforged，這將影響公司的現(xiàn)金儲備。

這導致Nano Dimension以1.15億美元收購Markforged，對Nano Dimension來說這筆交易在財務上很有吸引力，Markforged的產(chǎn)品組合也頗具吸引力。Markforged以開發(fā)復合材料和金屬增材制造設備而聞名，從桌面尺寸發(fā)展到更適合工廠車間的尺寸。

Stern向TCT表示：“此項合并，以及Markforged及其技術集的妙處在于，兩家公司技術不重疊，協(xié)同效應體現(xiàn)在應用層面�！�

2.然而，Desktop Metal的粘結劑噴射技術狀況究竟如何?這難道不與Markforged于2022年收購的Digital Metal業(yè)務存在重合之處嗎?

據(jù)Stern和Terem說，并不重疊。Stern以Desktop Metal的產(chǎn)品組合為依據(jù)指出Markforged的產(chǎn)品與Nano Dimension的產(chǎn)品不重疊，三家公司在市場上沒有競爭關系。Terem指出 Markforged的粘結劑噴射產(chǎn)品是為滿足不同需求而設計的，與Desktop Metal不同。

盡管Stern和Terem覺得這兩家公司的粘結劑噴射解決方案針對不同問題，但他們預計，整合后可能產(chǎn)生研發(fā)協(xié)同效應。

3.Nano Dimension將以何種方式同時整合兩家公司?

Stern表示：“我們會解決這個問題。可能會發(fā)現(xiàn)由于每臺機器及其材料的特性不同，應用也不同，如果不行就調(diào)整研發(fā)。3D打印粘合劑有多種形式可適配不同應用，我們將利用機器綜合能力拓展其產(chǎn)品線。”

只有在兩筆交易都得到批準后，才能開始整合Markforged Desktop Metal的人員和知識產(chǎn)權。Desktop Metal股東在美國東部時間晚上11:59之前可以對Nano Dimension的收購提議發(fā)表意見，而Markforged交易更可能在2025年初完成。

如果兩筆交易順利完成，Nano Dimension將負責整合兩家領先的增材制造公司，這兩家公司都有數(shù)百名員工、多條產(chǎn)品線和遍布全球的設施。

Stern 承認整合將極具挑戰(zhàn)性，但三家公司的領導層對合并后的公司未來達成了一致意見。

4.Nano Dimension是否仍然夢想將Stratasys合并到這家合并公司中?

Nano Dimension 去年試圖收購Stratasys的行為多次被Stratasys董事會拒絕，因為該公司當時正試圖與Desktop Metal合并。今年，Nano Dimension成為 Stratasys 最大的單一股東，持有約15%的股份，并轉(zhuǎn)而收購另外兩家領先的增材制造公司。

在上周的投資者電話會議中，Stern表示Nano Dimension現(xiàn)在從一個不同的角度與Stratasys進行“戰(zhàn)略合作”。

但當TCT問詢他能否詳細說明合作內(nèi)容時，他表示：“我們對Stratasys的投資是一項戰(zhàn)略投資。收購不僅僅是為了擴大市場，還有更深的計劃，未來的發(fā)展充滿了各種可能性，大家可以自由發(fā)揮想象！”

5.Nano Dimension的最新收購會給增材制造市場帶來怎樣的影響?

通過整合Nano Dimension、Desktop Metal和Markforged，收購公司希望在增材制造行業(yè)樹立榜樣并引領潮流。

Stern長期倡導增材制造行業(yè)的整合，認為合并后的實體將確保盈利，在行業(yè)中占據(jù)主導地位。他認為行業(yè)供應商過多，導致很多供應商不賺錢，而用戶賺錢，這種情況不合理。

他希望行業(yè)供應商數(shù)量像2000年代初的PC軟件行業(yè)和1990年代的航空業(yè)一樣收縮，這樣才能獲得合理的利潤。

考慮利潤和毛利率，Nano Dimension正實施戰(zhàn)略彌補產(chǎn)品組合空缺，為關鍵垂直市場提供解決方案。通過整合Desktop Metal和Markforged的方案，Nano有信心在增材制造行業(yè)未來成為領先品牌之一。

Terem發(fā)表了自身的見解：“不同問題需不同解決方案，意味著需要不同技術。增材制造無一種技術適配所有。當您擁有多元化的產(chǎn)品或合適方案時，可更快進入盈利模式�！�

參與此次合并的各方預計增材制造領域的并購趨勢將繼續(xù)。例如3D Systems計劃在2023年與Stratasys合并。Stern預計，其他公司也會尋找合適的合作伙伴進行合并。

Terem補充道：“規(guī)模是盈利的關鍵途徑，盈利是可持續(xù)發(fā)展的關鍵。否則多數(shù)公司難存活，所以規(guī)�；�整合很關鍵。這像下棋，我認為在良好財務基礎上押注創(chuàng)新和技術是制勝策略�！�

6.合并后的公司將重點聚焦于哪些方面?

倘若之前Stern提出的重新品牌化建議得以落實，Nano Dimension將不再是原來的樣子。但合并后實體的愿景已經(jīng)在規(guī)劃中。

收購Desktop Metal和Markforged帶來的產(chǎn)品將融入Nano的產(chǎn)品組合，同時整合資源以提升現(xiàn)有產(chǎn)品并推動未來創(chuàng)新，希望成為少數(shù)持續(xù)盈利的增材制造公司之一。

但Stern、Terem以及Desktop Metal的CEO Ric Fulop的心中尚有更多構想。作為這家新實體的創(chuàng)建者，他們已表明要成為“以材料為導向”的組織，認為機器的銷售與材料的開發(fā)乃是為企業(yè)創(chuàng)造可持續(xù)收入的良策，且他們的思考不限于機器可用性和材料開發(fā)。

這涉及軟件標準化，通過與其他行業(yè)領導者“競合”開發(fā)前端標準化用戶界面，供用戶操作零件打印。Markforged已獨立取得一些進展，構建了數(shù)字源平臺用于控制增材零件生產(chǎn)，合并后的公司將進一步推進。

Stern表示，在公司規(guī)模尚小的情形下無法在行業(yè)推行標準化方法，與Markforged等公司合作是實現(xiàn)公司愿景的必要步驟。

Stern說：“我希望用戶能用AutoCAD設計三維產(chǎn)品并發(fā)送到打印機，云端會對打印機和材料分類，依據(jù)適配機器的規(guī)則集進行生產(chǎn)設計。而后，砰！然后產(chǎn)品就在機器上打印出來，可能離客戶近也可能不近，這就是我的愿景。”

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來源：TCT亞洲視角