3D打印批量生產(chǎn)龍頭Desktop Metal借殼上市募資5.75億美元，股價(jià)連續(xù)大跌

南極熊注意到，2020年12月10日，美國Desktop Metal和Trine Acquisition （紐約證券交易所代碼：TRNE）已經(jīng)完成合并， 馬薩諸塞州伯靈頓大規(guī)模生產(chǎn)和交鑰匙增材制造解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者Desktop Metal完成借殼上市。普通股和認(rèn)股權(quán)證于2020年12月10日在紐約證券交易所上市，股票代碼為“ DM”和“ DM.WT”。Desktop Metal成為唯一一家公開交易的純Additive Manufacturing 2.0公司，提供市場上最快的金屬3D打印技術(shù)，其速度是傳統(tǒng)技術(shù)的100倍；隨著從原型制造向大規(guī)模生產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，增材制造行業(yè)估計(jì)在這十年間將從120億美元增長到1500億美元。
△DM股票價(jià)格走勢

可是，合并時(shí)的估值是25億美元，2020年12月10日在紐交所上市后，股價(jià)大跌23.8%，市值變?yōu)?3.9億美元。第二天，股價(jià)再度大跌11%。南極熊估計(jì)，那些參與了合并的投資者，可能開始后悔了。

大跌的原因，可能是Desktop Metal的3D打印機(jī)銷售收入數(shù)據(jù)比較差，而支出太多，太燒錢，導(dǎo)致投資者信心不夠（文末有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可下載）。

美國企業(yè)的資本運(yùn)營實(shí)在太溜。Trine是一家由Leo Hindery，Jr.和HPS Investment Partners（一家擁有超過600億美元管理資產(chǎn)的全球信貸投資公司）領(lǐng)導(dǎo)的專門用來收購公司。Desktop Metal從Trine的信托賬戶中獲得了約5.8億美元的資金。

Desktop Metal的單程噴射技術(shù)可穩(wěn)定地生產(chǎn)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的最終用途金屬零件，而所需的時(shí)間和成本卻比傳統(tǒng)工藝低得多。

“對(duì)于我們公司和整個(gè)3D打印行業(yè)而言，這是激動(dòng)人心的時(shí)刻，也是一個(gè)重要的里程碑，” Desktop Metal聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Ric Fulop說�！皯{借多種解決方案，為3D打印行業(yè)提供了革命性的易用性和高生產(chǎn)率，Desktop Metal擁有獨(dú)特的優(yōu)勢，可以顛覆各行各業(yè)的零件制造方式。這次5.8億美元的募資，將加速我們在全球的市場推進(jìn)，加強(qiáng)研發(fā)，并使我們能夠利用在未來十年中，進(jìn)行行業(yè)整合，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，在3D打印領(lǐng)域保持長期的增長。”

Desktop Metal（桌面金屬）公司成立于2015年，其愿景是通過改變3D打印制造零件工藝的先驅(qū)技術(shù)，在億萬富翁Chamath Palihapitiya和特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人JB Straubel的支持下，已迅速成長為一家提供多樣化3D打印解決方案的全球企業(yè)。已在全球60多個(gè)國家/地區(qū)開展業(yè)務(wù)，應(yīng)用行業(yè)包括汽車、消費(fèi)品、工業(yè)自動(dòng)化、醫(yī)療設(shè)備、航空航天和國防工業(yè)。

△南極熊拍攝的Desktop Metal展位視頻

為什么Desktop Metal對(duì)于產(chǎn)業(yè)界如此重要？其系列產(chǎn)品幾乎都是面向批量化生產(chǎn)制造的應(yīng)用：

• Desktop Metal拳頭產(chǎn)品以其旗艦產(chǎn)品生產(chǎn)系統(tǒng)TM P-50為基礎(chǔ)，計(jì)劃于2021年下半年開始量產(chǎn)商用。P-50的設(shè)計(jì)3D打印速度最高可達(dá)傳統(tǒng)技術(shù)的100倍，每天交付數(shù)千個(gè)零件，而成本卻比傳統(tǒng)制造更具競爭力。
• Production System P-1利用與P-50相同的專利申請中的Single Pass Jetting （單程噴射）技術(shù)，并于2020年第四季度開始向客戶發(fā)貨。
• Shop System ，是針對(duì)機(jī)修車間設(shè)計(jì)的中型、靈活制造解決方案，于2020年第四季度開始批量生產(chǎn)和全球發(fā)貨。
• Studio System 是一種辦公友好的金屬3D打印系統(tǒng)，用于小批量生產(chǎn)，自2018年以來已在全球范圍內(nèi)批量銷售。
• 連續(xù)纖維復(fù)合材料打印機(jī)Fiber 于2020年第四季度開始批量發(fā)貨。
  

增材制造2.0革命及其對(duì)工業(yè)4.0的影響

3D打印市場在2006年至2016年期間以20％的年復(fù)合增長率增長，然后在過去三年中以25％的復(fù)合年增長率加速，2019年已經(jīng)增長到超過120億美元，預(yù)計(jì)未來十年會(huì)保持較高的增長，2030年估計(jì)為1500億美元。

“我們相信增材制造行業(yè)正處于主要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而Desktop Metal處于這一轉(zhuǎn)變的最前沿�！� Desktop Metal的CEO Fulop說，“ 增材制造 2.0的出現(xiàn)推動(dòng)了市場的變化。新一代3D打印技術(shù)的浪潮，釋放了高生產(chǎn)率、可重復(fù)性和具有競爭力的零件成本，其重點(diǎn)是使3D打印成為易于使用的批量生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)解決方案。這些解決方案具有綜合3D打印機(jī)、材料和軟件的關(guān)鍵創(chuàng)新，可以使3D打印與傳統(tǒng)工藝直接競爭，而傳統(tǒng)工藝每年制造了12萬億美元的商品，市場容量足夠巨大。我們將推動(dòng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)品和行業(yè)，從而徹底改變制造業(yè)�！�

Desktop Metal的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：非常燒錢
南極熊了解到，Desktop Metal在2019年總收入為2643.9萬美元，總支出為1.35億美元，經(jīng)營虧損1.09億美元。而2020年新冠疫情的大流行，他們前半年的收入只有557萬美元，同比2019年上半年的1208萬美元大降了超過50%，虧損金額也達(dá)到4631萬美元。研發(fā)投入、市場投入非常大，實(shí)在是太燒錢！

南極熊觀察到，中國基本沒有如此燒錢的3D打印公司；要是中國的資本環(huán)境，對(duì)3D打印也允許這么燒錢的話，中國的3D打印技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展會(huì)更加快。技術(shù)是第一生產(chǎn)力。

△資產(chǎn)負(fù)債表

合并前，Desktop Metal手里握著7464萬美元的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，合并完成后，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物儲(chǔ)備大幅升到5.94億美元 △2020年上半年成本構(gòu)成

南極熊再和大家一起看看其成本構(gòu)成。Desktop Metal在2020年上半年收入557萬美元，銷售成本卻達(dá)到1668萬美元，銷售成本是收入的3倍！研發(fā)投入更是達(dá)到2216萬美元，研發(fā)是收入的4倍！


△2019年成本構(gòu)成

同樣，我們可以看到，其2019年收入2643萬美元，銷售成本是5079萬美元，研發(fā)投入是5465萬美元！

可見，一項(xiàng)新技術(shù)的誕生、完善、應(yīng)用，需要耗費(fèi)巨額的研發(fā)成本和市場推廣成本，非常不容易。


Desktop Metal財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)文件下載鏈接：https://pan.baidu.com/s/1fwlSOyCnT9Bda44r_9T5MA
提取碼：3ddd



https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1754820/000104746920004866/a2242322zs-4.htm