難解難分，Nano Dimension啟動特別邀約繼續(xù)收購Stratasys，誓要收購51%股份

2023年4月6日，南極熊獲悉，以色列3D打印技術(shù)公司Nano Dimension宣布對3D打印巨頭Stratasys發(fā)起特別要約收購計(jì)劃。該公司希望通過此次收購進(jìn)一步擴(kuò)大其在增材制造和3D打印市場的影響力，并提高公司的市場占有率和競爭力。目前，Stratasys尚未對該收購提議發(fā)表評論。

△Nano啟動特別邀約繼續(xù)收購Stratasys，每股開價18美元

Nano表示，它將以每股18美元（約為123元人民幣）的現(xiàn)金價格收購Stratasys至少51%的流通股票，其中包括Nano目前已持有的約14.5%的Stratasys流通股份。

在收購過程中，Nano的每股報(bào)價最初為18美元，后來修改為19.55美元。然而，無論報(bào)價如何變化，都被Stratasys拒絕。最終，Nano提出了每股20.05美元的“最佳和最終”報(bào)價，并表示愿意進(jìn)行必要的盡職調(diào)查以達(dá)成雙方同意的交易。此前，Stratasys曾拒絕Nano針對其所有剩余股份的11億美元（約為75億元人民幣）出價。

△Nano Dimension的多材料電子3D打印工藝

特別要約對抗毒丸計(jì)劃

Nano進(jìn)一步表示，如果Stratasys董事會繼續(xù)拒絕與其接洽，將啟動特別要約收購。同時，該公司打算向以色列法院尋求救濟(jì)，以確認(rèn)根據(jù)以色列公司法規(guī)定，即使進(jìn)行特別要約，Stratasys股東權(quán)利計(jì)劃（也稱為“毒丸”）也不能被激活，換句話說，該毒丸計(jì)劃不能在特別要約的情況下生效，從而使其更容易獲得目標(biāo)公司的控制權(quán)。

股東權(quán)利計(jì)劃，也稱為“毒丸”，是收購的防御工具，通常用于通過阻止投資者積累大量股權(quán)來防止敵意或主動要約升級。毒丸旨在迫使投標(biāo)人直接與公司董事會進(jìn)行談判，而不是采用發(fā)起未經(jīng)批準(zhǔn)的要約收購等方法。

在收購方案中，特別要約是指收購方向公司股東發(fā)出的一個超過普通股票市場價格的公開購買要約，以達(dá)到獲得目標(biāo)公司控制權(quán)的目的。毒丸計(jì)劃是公司采用的一種防御手段，旨在阻止敵意收購者通過收購公司的股份來獲得控制權(quán)。

在特別要約的情況下，毒丸計(jì)劃被設(shè)計(jì)成一種限制性措施，以防止收購方大量購買公司股票。例如，如果一個公司采用了毒丸計(jì)劃，它可以發(fā)行一定數(shù)量的優(yōu)先股，并授予優(yōu)先股股東具有特殊權(quán)利的特殊股份，這些特殊股份只能在特定條件下贖回，從而使得敵意收購者難以獲得公司的控制權(quán)。

但是，特別要約的目的是通過購買足夠的公司股份來獲得控制權(quán)，因此一旦敵意收購者發(fā)出要約，毒丸計(jì)劃就可能失效。因此，收購方往往會嘗試通過法律或其他手段來挑戰(zhàn)毒丸計(jì)劃的有效性，以便更容易地獲得公司的控制權(quán)。

Nano的擴(kuò)張之路

2022年第二季度結(jié)束時，Nano公司的現(xiàn)金和等價物為12.5億美元（約86億人民幣）。7月間，Nano收購了Admatec和Formatec，交易價值1290萬美元，這使得該公司接管了它們各自在陶瓷和金屬3D打印領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。

在此投資之后，Nano購買了Stratasys 12.12%的股份，此舉迫使Stratasys申請毒丸計(jì)劃。有趣的是，Stern在聲明中直接提到了這筆交易，稱它是“一項(xiàng)戰(zhàn)略投資”，它將繼續(xù)“為不可預(yù)測的情況做準(zhǔn)備”。

Nano在今年3月10日提交了每股18美元的首次收購要約，但于3月22日被Stratasys拒絕。之后，在3月29日，Nano Dimension宣布了另一項(xiàng)每股19.55美元的現(xiàn)金收購要約，但該要約同樣被Stratasys拒絕。最終，Nano Dimension修改了要約價格，于4月3日以每股20.05美元的現(xiàn)金收購要約向Stratasys發(fā)起了新的收購行動。

如果Nano成功收購Stratasys，它將能夠利用后者的產(chǎn)品和技術(shù)來擴(kuò)大自己的市場份額和業(yè)務(wù)規(guī)模。然而，收購交易的成功取決于許多因素，包括雙方公司的談判、法律程序和財(cái)務(wù)考慮等等。因此，這一舉動引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注和猜測，究竟會有怎樣的結(jié)果？